智通財經APP獲悉，瑞銀發布研報稱，維持港鐵公司(00066)“沽售”評級，以反映風險/回報缺乏吸引力。同時調低2025至2027年每股盈利預測2至12%，以反映較高的利息支出。目標價則由21.6港元升至24港元，相當于每股資產凈值折讓30%。
瑞銀指，由于新鐵路項目的資本開支不斷增加，加上利息支出上升，估計港鐵在2025至2029年期間可能面對1170億港元的資金缺口。若土地市場持續低迷，地鐵的凈資產負債比率(將永久資本證券視為債務)到2029年可能接近100%，令人關注長期股息的可持續性。
該行指，港鐵股息率為4.7%，而龍頭開發商的平均股息率為5.4%，風險回報并不吸引，因為每股派息上升空間有限，且獨立信貸狀況較弱，令股息率受壓。另外，2009至2018年上升周期的歷史表現顯示，港鐵在住宅物業復蘇初期的表現遜于龍頭發展商。
瑞銀料港鐵2025年派息后的自由現金流為負129.8億港元(2024年為負100.82億港元)、2026至2029年派息后的自由現金流預測為負85.17億、263.69億、344.7億及350.78億港元。該行料港鐵今明兩年每股派息均為1.31港元。
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